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（原标题：东吴期货投资策略早参20230103）开云体育
2023.01.03
宏不雅金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。近期市集全体呈颤动整理走势，市集量能保管较低水平。从中期来看，面前估值处于历史低位，稳增长政策将股东经济复苏，疫情冲击渐渐放缓。因此，市集有望连续竖立，操作上苛刻高抛低吸为主。
玄色系板块:颤动偏强景色延续
螺卷。上周螺纹，热卷盘面颤动偏强运行，老本支合手和预期风雅仍是主要的成分。12月PMI保管谬误，新订单、分娩、新出口订单指数均明显回落。节前仍很难趋势性回落，温煦累库的节律，操作上苛刻不雅望。
铁矿。铁水产量基本合手稳，口岸铁矿库存明显减少，钢厂库存小幅加多。铁矿供需较好的景色连续保管，操作上苛刻不雅望，恭候回调作念多，也不错探讨5-9正套。
双焦。焦企利润有所竖立，分娩积极性转好，焦炭供需结构渐渐趋于宽松，焦炭首轮提降100-110元/吨全面落地。但节前长期有补库需求支合手价钱，盘面很难有趋势性的回落，或将连续保管宽幅颤动的走势。操作上苛刻不雅望为主。
动力化工：油价节前尾盘拉高
原油。油价节前尾盘拉高，憧憬国内需求复苏，今天早盘原地颤动。西洋加息周期预测依然将从大方朝上放手需求增长，国内尽管历久需求看好，但春节前的短短三周主要城市能复苏到何种经过仍有待不雅察。相对而言，在好意思国仍是补充了第一批2月的策略 储备后，油价下方仍有支合手，温煦国内需求复苏带来的潜在利好竣事。此外跟着国内需求复苏重叠国外仍受加息压制，预测内盘相 对外盘的谬误景色将获取一定扭转。 短期预测原油延续80-90好意思元区间颤动，下方支合手温煦好意思国动力部是否合手续在70好意思元上方收储。
沥青。12月第4周沥青产业数据线路真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量有所减少，以及总体库存下降，总体供需双弱。其中厂库下降，社库加多，线路交易商备货热情在冬储驱动后合手续好转。跟着山东地区冬储放量，市集价钱底部获取阐发，热情有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或稍许偏强。
LPG。盘面合手续深度贴水结构，国内化工需求短期偏弱，北好意思市集物流运载樊篱缓解后国际市集价钱回落使得现货端旺季偏弱预期束缚落实，而面前国内真金不怕火厂气相对存在更大的回破灭间。需求弱预期下预测深贴水步地仍将保管，受CP价钱为代表的入口老本回调或股东现货下行，竣事谬误预期。预测后市价钱低位运手脚主，可待后续反弹后逢高沽空。
PTA。上周五TA05合约收盘价5540元/吨，较上一来往日高潮52元/吨。近期PTA供需双弱，PX/PTA开工率束缚下探，PXN和PTA加工费较为坚挺，累库预期束缚延后，基差合手续顾问，跟班老本波动。纺织末端开工率暴减，提前插足放假模式，末端开机率接近2成，部分纺织企业职工受疫情谊染影响，缺东谈主缺订单，相近春节，工东谈主返工意愿不强横，企业年底有回笼资金的需求，采购备货意愿不高，全体需求走弱。策略苛刻：逢高试空05合约，合手续温煦59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。上周五EG05合约收盘价4190元/吨，较上一来往日高潮80元/吨。上周乙二醇主要口岸库存预期外下降主要原因由于到港量下降较大，受大风天气影响船只入灌。国外受北好意思寒潮影响，络续有400多万吨乙二醇安装停电泊车，本周归附开车。策略苛刻：短期偏颤动，EG05合约逢高偏空。
PVC。周五V05合约收盘价6263元/吨，较前一来往日高潮6元/吨，涨幅0.1%。本周PVC产量连续回升，开工率略高于旧年同时，其中乙烯法受利润归附乐不雅影响，提负较为明显。社库转为累库，厂库连续攀升，总体库存略有上升，淡季存累库预期。价差结构近端弱远端强，去库难度较大。策略苛刻：短期颤动不雅望，中历久逢高试空05合约，温煦59反套契机。
甲醇。上周五日盘，受原油高潮影响，能化品种跟班反弹，甲醇主力合约高潮3.55%，报收2652元/吨。近期宏不雅面开释利好，甲醇跟班巨额商品全体反弹，但实践仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，老本支合手有所削弱，05合约反弹空间有限，预测仍保管宽幅颤动运行。底部受预期偏好和入口缩量支合手，但顶部亦将被MTO利润欠安和新投产能的不利影响所放手，05-09价差可探讨逢高反套。PP-3MA合手续走扩的驱动不在，可探讨驱动逢高作念缩，后期若口岸MTO安装重启亦有益于此价差作念缩头寸。
有色金属：国内制造业筑底，有色金属颤动
铜。受需求长进担忧累赘，铜价颤动偏弱。上周五伦铜收跌0.66%；沪铜主力02合约日盘收跌0.26%，夜盘休市。疫情影响边界扩大，重叠季节性成分，铜卑鄙开工率下滑上周国内库存上升。12月份，国内疫情对企业产需、东谈主员到岗、物发配送带来较大影响，制造业分娩手脚连续放缓，12月官方制造业PMI为47，创2020年3月以来最低。国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva周日警告称，本年行家三分之一的经济体将受到经济衰竭冲击。她默示，新的一年将“比曩昔一年愈加繁重”。市集预测中国制造业或已筑底，重叠低库存，铜价短期仍有支合手。温煦当天公布的12月财新制造业PMI、元旦假期社会库存数据变动。
铝。需求长进蒙阴，铝价承压。上周五伦铝收跌0.95%；沪铝主力02合约日盘收涨0.08%，夜盘休市。行家经济衰竭担忧上升，IMF警告：本年行家1/3经济体将遭逢衰竭。国内短期铝需求下滑，华东地区现货从升水转为贴水。SMM国内电解铝锭库存上周四周环比加多1.8万吨至49.3万吨。12月份的铸锭量环比普及，且卑鄙部分加工场也渐渐插足传统淡季，花消和备货格调偏弱，铝锭插足季节性累库阶段。上周国内铝卑鄙加工龙头企业开工率周环比连续下降0.5个百分点至63.4%，受疫情影响，订单及从业东谈主员均不及。温煦周末铝社会库存变动。预测铝价颤动偏弱。
锌。12月29日沪锌主力跌0.02%，报23800元/吨，夜盘跌0.86%，报23635元/吨，LME锌跌1.26%，报2974.0好意思元/吨。周中交易商驱动年底关账，卑鄙补库也接近尾声，现货成交疲弱，升水下滑明显，低库存仍给价钱以支合手，跟着宏不雅热情消化完了，锌价预测将承压运行。
铅。12月29日沪铅主力跌1.55%，报15905元/吨，夜盘涨0.28%，报15975元/吨，LME铅涨2.48%，报2277.0好意思元/吨。近期的高潮更多是资金面进场在来往铅锭出口预期，跟着资金离场，铅价走低。由于交易商均处于年底关账期，现货成交并未随铅价走低而转暖，预测铅价仍将承压运行。
工业硅。12月30日主力合约SI2308颤动走强，最高波及18520元/吨，报收17895元/吨，日内涨幅2.29%。基本面供需干系不变，现货市集库存高企，卑鄙花消疲软，交易商补库不积极，以消化库存不雅望市集为主。西南地区处于枯水期，跟着硅价下降正束缚接近老本线，预测工场挺价意愿也将渐渐加强，因此价钱方面有相应支合手。期货盘面上周主力探低回升后，渐渐回到合理估值区间，本周或以颤动为主。
农居品:全体走强
油脂。近期油脂市集走势偏强。一方面主国内疫情谊染的岑岭期正在度过中，也出现了一些花消反弹迹象。重叠留给春节备货技艺也未几了，提振了国内油、粕行情，另一方面南好意思天气炒作仍在连续。短期来看，油脂仍会保合手偏强走势。
豆粕/菜粕。尽管国内入口大豆到港量攀升，油厂开机率12月以来一直保管在同时高位水平，格。因此预测豆粕主力合约照旧易涨难跌，苛刻逢低作念多。
鸡蛋。近期受疫情影响，卑鄙宰杀企业开工率下降，淘汰鸡出栏量低于预期，重叠疫情放开后感染病例数加多使得出门花消减少，末端市集花消低迷，蛋价自大位快速回落。历久看，偏高的饲料老本合手续压制生息端的补栏热情，近期鸡苗补栏量环比、同比明显下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能情景或将延续，操作上，短线苛刻暂时不雅望，长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看，面前生猪出栏体重仍处在高位，线路大体重猪的供应压力依然存在，而需求端，腌腊插足尾声重叠受疫情的影响餐饮花消景气度不高，预测短期猪价将连续保管底部颤动的景色。历久看，疫情冲击消退后，需求有归附预期，重叠来岁三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且面前的仔猪补栏已罗致到猪价下降的阻难，若年前生息端积压的大体重猪巧合出请，库存体重降至平常水平，年后猪价有望迎来反弹,预测盘面将连续呈现近弱远强的景色。
苹果。春节备货驱动，客商备货积极性增强，廉价小果成交量增多，寰宇库存环比下降1.15%。国内防疫措施放开，疫情加剧对产地包装出货及骨子需求酿成压力，山东及陕西地区均出现东谈主工弥留的问题，导致市集短期供应不及行情趋强。五月合约不雅察市集到货不及与销量欠安的供需博弈。
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